치과의사 피트씨의 똑똑한 배당주 투자

이 책이 유독 마음에 드는 이유는 단순하게 투자방법과 예시만 보여주는 것이 아니라 저자의 판단 근거 및 과정을 비교적 상세하게 설명해 준다는 점입니다. 또한 거시경제 측면에서의 리스크 관리 부분도 제가 만들고 있는 시스템에 많은 도움이 되고 있습니다.

우선 피트씨는 배당주 투자의 7가지 체크 포인트로 시작합니다.

1. 사업현황
2. 수익성 & 재무건전성
3. 배당현황
4. 지배구조 & 경영진 평판
5. 주가 수준
6. 금융시장의 상황
7. 우선주 발행 여부

사업현황

사업보고서에서 회사의 개요, 사업의 개요, 배당에 관한 사항 체크 - 수출/내수, 경기/원자재 가격 민감성, 대규모 설비 필요 유무, 성장성 여부, 그리고 기업의 분위기 (소액주주외 소통 의지 등)을 파악

수익성 & 재무건전성

사업보고서 "배당에 관한 사항" (3년 배당이력 포함)

• 수익성 파: 주당순이익, 당기순이익
• 수익 배분: 배당성향 (배당금총액 / 순이익), 주당배당금(배당금총액 / 발행주식수), 시가배당률(주당배당금/배당기준일 주가)
• 투자금회수: 주가수익비율(PER), 주가

지배구조 & 경영진 평판

사업보고서 "주주에 관한 사항"에서 확인. 대리인비용을 줄이는 것이 포인트!

• 대주주의 지분율이 높을 수록 배당성향이 높은 경향
• 신주인수권발행 주의

주가 수준

• EPS
• PER (주가 / EPS)
• 배당성향 (Divident payout ratio)
• 배당수익률 (Dividend yield ratio)
• 주당배당금 (DPS)
  주의: 배당수익률 (주당배당금/현재주가) vs. 시가배당률(주당배당금/배당기준일 주가)

예상 주당배당금이 실적개선등을 통해 10,000 원 정도이고,
과거 적정 시가배당률이 9%라면,
예상주가는 111,000원 으로 예측 (주가 = 주당배당금 / 시가배당률이므로)
여기서 주당배당금은 과거 배당성향과 순이익을 바탕으로 경험과 직관으로 예상

우선주

통상적으로 보통주보다 주가가 낮고 추가배당금을 받을 수 있어 매력적.

• 구형우선주(우): 보통주보다 배당률이 1% 높음
• 신형우선주(우B): 최저배당륙 적용 + 누적배당
  피트씨가 대표 우선주 7선을 소개하면 서 배당수익률 1.5% 이상, 거래량 1만주 이상 유지 조건을 쓴건 흥미롭다

배당이벤트

• 12월: 배당기준일 2거래일전 => 배당락 => 배당기준일
• 2월: 배당금 발표 공시
• 3월: 주주총회 확정 승인
• 4월: 배당금 지급
  단, 중간배당의 경우 주주명부폐쇄 공시가 올라오는 경우 확인 할 수 있다 (최소 2주전 공시)

피트씨가 말하는 배당주 투자법의 핵심과 리스크 관리

1. 시가배당률과 3년 국고채 금리를 비교 (국채시가배당률)을 통한 주식 저평가 / 고평가 여부 판단

• 시가배당률 / 3년 국고채 금리
• 실세금리 추이를 비교함으로써 경기 상황을 고려
• 10년 기간을 가지고 최고 / 최저 국채시가배당률을 구하고 비교
• 원자재 등 투자기업의 사업성에 대한 정보를 바탕으로 순이익 예상
• 과거 과거 배당성향과 예상 순이익으로 예상 배당금 계산
• 예상 배당금으로 시가배당률 예측 => 국채시가배당률로 매수/보유/매도 타이밍 판단

2. 참고할만한 거시경제 보조지표

• 장단기금리역전현상 (10년 vs 3년): 한국은행 경제통계시스템
• 신용공여 잔고 추이: 금융투자협회
• 환율과 미국정크 본드 스프레드: https://fred.stlouisfed.org/graph/?g=mWW3
  

  

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출처:

1) Board of Governors of the Federal Reserve System (US), South Korea / U.S. Foreign Exchange Rate [EXKOUS], retrieved from FRED, Federal Reserve Bank of St. Louis; https://fred.stlouisfed.org/series/EXKOUS, January 18, 2020.
2) ICE Benchmark Administration Limited (IBA), ICE BofAML US Corporate BBB Option-Adjusted Spread [BAMLC0A4CBBB], retrieved from FRED, Federal Reserve Bank of St. Louis; https://fred.stlouisfed.org/series/BAMLC0A4CBBB, January 18, 2020.